저 역시 창업을 준비하며 펀딩에 6개월을 쏟아 부은 30대 초반 입니다. 제조 관련은 아니고 IT 기반의 서비스 입니다. 작년 말 회사를 다닐때 개인적으로 기관에서 30억 펀딩 조건으로 창업 준비를 요청 받았습니다. 어리둥절한 제안이였지만 4개월의 고심 끝에 믿을만 하다고 판단 되어 회사에 사표를 던지고 고교동창과 본격적으로 뛰어들어 창업 준비팀이라는 명함으로 활동 했습니다. 그들이 요구했던 사업계획서등을 직접 작성하고 이론적 기반을 만들고 국내외 시장 상황, 외국으로 출장 및 기술 제휴사 섭외, 향후 시장 추정 규모, 추정 재무 재표등 모든 것을 만들고 기존의 것에서 진보된 모델로 시장을 접근하려 준비 도중 아이디어가 떠올라 BM을 진화 시켜 투자자를 설득하는데 성공 했습니다. 
  
여기까지는 순조로웠지만 펀딩이 되는 시점부터 투자자들이 발을 빼기 시작했습니다.  조금 난감했지만 좌절하지 않고(지금도 좌절하지 않지만) 투자 라인을 돌리고 개인 투자자를 섭외 하기 시작 했습니다. 그때부터 프리젠테이션은 지겹도록 했습니다. 그들에게서 단 돈 5000만원을 투자 받기도 정말 힘들었습니다. 그 뒤로 일의 진행이 매우 더뎠고 개인적인 생계에 약간의 타격을 받기도 했지만  2억 정도 까지 끌어 냈습니다. 
  
많은 프리젠테이션 끝에 내린 결론은 다음과 같습니다. 사업을 하려면 최소 3사람이 필요 합니다. 머리가 좋은 사람, 말을 잘 하는 사람 그리고 가장 중요한 돈 많은 사람 !!! 
개인이건 기관이든 초기 투자를 하시는 분은 절대로 없다는 것입니다. 사업이 잘되고 있어 시장 상황에 맞추어 더 키울 필요가 있어 유상증자를 참여할 수는 있어도 초기 투자는 아무도 해주지 않는다는 것입니다. 
  
조금 힘들었던 시간 벤처 캐피탈, 타사, 경쟁사등을 찾아 다니며 펀딩 또는 인수 합병을 생각도 했었지만 마음을 고쳐 먹고 힘들더라도 정석으로 가는 것이 옳다고 생각해 처음의 의지를 꺽지 않은 상태 입니다. (물론 집안의 눈치가 장난 아닙니다) 
  
현재는 뜻있는 대기업을 만나 저희의 BM에 참여하며 그 기업의 직원이 되는 길을 모색하고 있습니다. 이야기가 잘 되고 있어 아무쪼록 연내에 뜻있는 결실이 있을 것 같습니다. 
  
  
이제 질문자님의 답변에 접근하면 20억을 모두 투자해줄 투자처는 현실적으로 없습니다. 기관이라해도(대기업, 정부투자 기관, 창투...) 많아야 10억선입니다. 보통은 1~5억 사이 입니다. 물론 그것도 받기가 매우 힘들죠. 사업 초기 년도에 예상 매출 100억은 허황된 숫자 입니다. 현재 추정 시장 규모가 얼마인데 그 중에 얼마쯤을 하겠다 라는 구체적인 수치의 도출 근거가 있어야  예상 매출을 잡을 수 있을 것 같습니다. 대부분의 투자자들은 낭만적인 숫자가 아니라 합리적인 도출 근거를 신뢰 합니다. 대부분의 창업자들은 투자자들이 요구하는 높은 신뢰도의 수치를 만드는데 실력이 부족합니다. 당연한 이야기죠 저 역시 그것을 만드데만  2개월쯤 걸렸습니다. 한 100억쯤 팔리겠지가 아니라 1000억 시장 규모에서 1이러저러한 이유로 100억을 하겠다 입니다. 그렇다면 100억이 팔린다는 근거는 기존에 쇼핑몰, 마트등에 거래선이 있다든지 누군가 총판권을 계약한 대형 벤더가 있다던지 등의 레퍼런스가 있어야 하겠습니다. 이듬해 매출 역시 외국의 시장 사례에서 연평균 몇 % 정도 시장이 성장하고 있어 국내도 몇 % 시장 성장율이 예상되며 그 중 450억을 목표로 하고 할 수 있다가 되어야 겠습니다.  
  
그렇게 하기 위해서는 경쟁 관계는 이런저런 것이 있으며 상대편의 제품과 기술은 이런 것이고 그것에 차별화된 우리의 제품은 이런 것이다. 또한 상대편의 마케팅 전략은 무엇이기에 우리의 마케팅 전략은 이렇게 가겠습니다 등의 구체적이고 실현 가능할 것 같은 이야기를 수치로 표현해 주어야 합니다. (이를테면 마케팅 타임테이블 이라던지....) 
하지만 대부분의 제조업 창업자 분들은 경쟁상대가 없다고 말한다고 하더군요. 바로 이 말이 투자자가 창업자를 신뢰하지 못한는 것중에 하나라고 합니다. 
'이 사람은 경쟁 상대도 모르고 사업을 시작하나 ?' 
라고 생각한다고 한네요...포괄적인 경쟁 관계 분석도 매우 중요 합니다. 이를테면 음반 시장의 적이 MP3 가 아니라 핸드폰이더라는 2000년대 초반까지 아무도 믿지 않았던 사실 이지만 현재는 정설로 받아들여 지고 있습니다. 바로 이런 높은 수준의 통찰력이 필요로 합니다.  
  
총 필요로 하는 소요 자본은 20억이며 그 중 얼마는 은행에서 차입, 얼마는 개인 투자자로 확보 몇일까지 차입 되기로 했으며 모자라는 금액 얼마를 요청합니다. 라고 하는 구체적인 자금 조달 계획도 필수 입니다. 제가 만난 모든 투자자는 창업자가 제시하는 장미빛 전망보다 리스크를 먼저 보더군요. 
  
기관의 경우 보통 레퍼런스가 없는 기업의 경우 원금 보장을 요구 합니다. 이를테면 투자 액수 만큼 보증 보험 증권을 준다던지 또는 부동산을 담보하든지 말입니다. 창투의 경우 대부분 그것과 더불어 사채 수준의 배당을 요구 합니다. 절대로 창투는 피하셔야 할 것입니다. 물론 어지간하면 받기 힘드실 겁니다. 
  
그래서 6개월간의 제 경험을 말씀드리면 제품을 만들 수 있는 1~2억 수준의 개인 투자자를 섭외 후 대형 벤더에게 총판권을 주면서 현금 매입을 유도 점차 사업을 확대 후 매출액이 50~100억 쯤 되는 시점에서 유상 증자를 실시하는 것입니다. 지금 당장 펀딩을 받는 다는 것은 힘들 것이고 그때쯤 되면 투자자가 저절로 생길 것입니다. 남의 돈으로 사업 시작하는 것은 정말 힘들더군요 그래서 창업의 조건으로 꼭 돈 많은 사람이 한 사람쯤 있어야 합니다 그래야 훗날 경영권도 지킬 수 있습니다.